人民和国民经济/美国经济的生计表现出“虚假的

作者: 365bet官网   点击次数:    发布时间: 2025-08-09 09:26

照片：在美国的私人投资已经下降到低阶段。关税的不确定性今年引起了许多宏观研究的问题，使“美国经济能否完全摆脱高利率的影响并正确地降落'？”这个问题一直困扰着每个人很长一段时间更难回答。美国经济数据和许多巨型技术人员的财务报告似乎很有吸引力，但它们掩盖了“狭窄的繁荣”与背后的“广泛繁荣衰退”之间的巨大矛盾。少数“分裂”财富的财富盛宴可以以多数派为代价以牺牲多数为代价，以获取某些成本的福利。一些答案可以在美国第二个GDP季度找到。面对超出预期的经济增长速度，市场反应并不总是按预期依赖。除了非农业数据的“冲击”外，还有有关放缓的线索经济和齿轮转移。仔细查看结构，这些数据反映了贸易“噪音”下的错误的“繁荣”，而不是经济势头的真正便秘。急剧崩溃对进口和库存调整的短期影响掩盖了许多结构性冲突，例如国内需求疲软，投资放缓和通货膨胀压力的积压。目前，美国的经济需求很难说，消费和投资有大幅下降的风险。到GDP数据的第二季度，我们试图研究美国经济的“虚拟交往和真实”的照片：在外国需求方面，美国进口季度的季度在第二季度下降了30.3％，而对GDP的贡献则从第二季度的第一季度的-4.7％降至第二季度的-4.7％。说这是用于进口和出口政策的卡报告，这并不是一个夸张。七月再次忙碌（LosAngeles最大的Portas级别）：因为在8月7日之后的15％关税级别相比，在暂停期间，票据收取近10％的奖励关税似乎很有吸引力 - 在价格方面。就国内需求而言，美国的经济增长可能不清楚并且擅长于其出现。尽管从增长中心的角度来看，第二季度消费的支出有正面的增长，但自今年年初以来，GDP消费支出的吸引力显然已经“减少”，受许多因素的影响：一方面，在关税的“阴影”下，消费者的情绪在毫无用处的自由点上输入了自由点。密歇根州和商会消费者信心指数都大大削弱了，作为美国经济的“晴雨表”，这种低水平的阅读通常伴随着有意义的降低和缩小经济。另一方面，居民消费的能力也很大受限制的。自流行以来，过多的节省了，股市的急剧变化导致了所有者一方面财富影响的期望，而家庭对家庭的违约债务率也增加了。更重要的是，随着消费的最直接变量，实际收入/工资增长显示出下降趋势，逐渐破坏了居民消费的活力。当前的下坡风险可能会更严重。私人投资已降至冻结。从结构上讲，商品的消费量得到了显着改善，尤其是对于主要基于汽车的耐用商品（除了关税之外，还有一些急于在补贴之前购买电车的原因），而服务行业的AOF消费量也很慢。它还证实了本集的先前观点，即在今年上半年，商品显然被“抓住”。在关税的影响下，有些情况很快企业的发音和快速消费，从而导致商品消费的反弹；服务更加“等待”。面对不确定的政策环境，居民暂时选择减少旅行消费和其他服务。与消费相比，投资方面似乎很棒的后续风险可能会更加强烈。在第二季度，国内私人投资的年度幅度急剧下降到-15.6％（GDP点3.1％），仅次于过去二十年的金融和流行病危机（请参阅图片的同伴）。如果考虑非住宅投资建设的子项目，它也将面临较大的降低（增长率下降到-10.3％），这将非居民投资的增长率提高到1.9％。始终强调，放缓美国公司投资的主要原因是其面临的债务替代压力。随着大多数美国公司发行大量从2020年第二季度到2022年第一季度的低息债券率，这些债务逐渐单一（2025至2027）。但是，由于当前的高利率，公司将选择不更改贷款或坚持以较高利率发行债券，这将需要带来更高的融资成本，这将大大阻止TheG投资意图。根据区域联邦准备银行的一项调查，未来制造业企业的预期资本支出被大大拒绝，而中小型企业的实际资本支出也降至低水平。最后，对房地产的投资也是当前经济复苏的阻力之一。高利率将继续阻碍居民对购房的需求。密歇根大学的一项消费者调查表明，受访者的比例认为，购买房屋的好时机陷入了较低的历史，我很高最重要的原因是主要原因。高昂的融资和房屋库存积压成本进一步阻止了房地产开发商重新定位库存和投资的意愿。在第二季度，以每月每月的年率下降的投资居住下降已扩大到-4.6％，这是由于GDP的直接阻力为0.2％。如此高的利率是一个很小的降低利率，实际上，预计所谓的“利率敏感”行业的刺激确实有限（请参阅欧元区）。 （May -Set是Minsheng Securities Research Institute的首席经济学家）