财政观察/关税战争游戏：美国经济能否再次“非

作者: 365bet登录   点击次数:    发布时间: 2025-10-27 09:11

图片：特朗普政府发动的“关税战”造成了美国的信任缺失。自特朗普政府启动“报复性关税”以来，中美已举行四轮谈判。虽然有坚定的期望，但也有波折。短期来看，中美两大经济体之间的贸易往来依然保持且规模较大，很难完全“衰败”。双方的不确定性将为全球经济贸易带来不可预测的挑战。从经济数据来看，美国经济走弱趋势，市场下行压力加大。 “关税战”的反弹效应正在累积，体现在美国债务风险急剧上升、经常项目赤字持续扩大。中长期来看，“一带一路”扩张仍存在潜在风险。关税战”或由此衍生的“贸易战”，大国竞争和地缘政治风险或将持续不减。我们需要思考全球经济和贸易体系如何适应高度不确定的压力测试？国际货币基金组织预计美国经济增长放缓。美国经济正在承受“苦果”。国际货币基金组织（IMF）预测2025年美国经济增速将放缓至2%，2025年稳定在2.1%。 2026年。这一预测意味着美国经济增长将较2024年大幅放缓，主要原因是政策不确定性增加、贸易壁垒增加、生产和就业增长放缓。近日，美国联邦储备委员会发布了最新的经济形势调查报告（被称为“褐皮书”），该报告显示，由于额外关税的影响，美国所有联邦区的物价上涨，美联储报告明确指出，政府长期关门将构成经济增长面临的风险。劳动力市场方面，“褐皮书”显示，各地区、各行业劳动力需求普遍低迷。大多数联邦地区报告称，由于需求疲软、经济不确定性增加以及人工智能技术投资增加，越来越多的雇主通过裁员和合并来减少员工数量。由于近期移民政策的变化，酒店业、农业、建筑业、制造业等多个领域都出现了劳动力供应紧张的情况。美国商业经济协会（NABE）最新发布的调查报告预测，2025年失业率将增至4.5%。尽管这低于6月份预测的4.7%，但仍显示出就业增长的疲软。 “美国例外论”能否持续？从三组数据中可以看出：第一，高财政赤字是不可持续的。到2024年底，美国对世界其他国家的净债务将达到高达26万亿美元，相当于国内生产总值（GDP）的90%。美国国会预算办公室（CBO）的预估显示，2025财年联邦政府总收入增加3080亿美元，增长6%，但总支出也同时增加3010亿美元，增长4%。其中，公共债务利息支付是推动支出增长的主要因素，年度总额历史上首次超过1万亿美元。近日，由于美国参议院否决两党拨款法案，美国联邦政府再次“关闭”了过去七年之久。第二，当前家庭赤字增加。国际货币基金组织发布的2025年“对外部门报告”显示，美国经常项目赤字将从2023年的0.9万亿美元扩大到2024年的1.13万亿美元。虽然最新数据显示，美国商务部发布的一则“资本避风港”动摇了。 2025年，美国国际资本净流入较2024年下半年下降20.7%。由于特朗普政府实施关税政策评估“2024年11月预测”，政策负面影响持续加大，而核心通胀较预测高出约三分之一。拥有丰富的自然资源和劳动力资源，在部分领域具有竞争优势。和出口额；开支。半导体市场的市场份额约为34.4%。精加工能力 全球90%以上稀土加工能力的核心在于“技术领先的分离技术+集成系统合作+成熟的产业集群+低廉的电价和冶金副产资源协调利用+集中的政策调控能力”，优势地位是可能会继续。基于此，特朗普第二任期内已经大力推行的政策“关税”恐怕收效甚微。总体来看，2018年中美“贸易战”以来，中国经济表现出较强的稳定性和收益性，但包括“贸易战”、俄乌冲突、新冠疫情、“关税战”等不确定性挑战仍持续存在。中国的优势在于制度创新、非常大的市场、过剩的产能和创新技术的系统集成，这将推动2025年中国经济增长近5%。同时，贸易顺差预计将继续创高位。未来，这些优势将继续放大，为中国经济转型升级创造积极条件。展望未来，即使“关税战”仍在持续且“关税战”博弈愈演愈烈，中国NA拥有足够的政策应对工具箱。一方面，将以扩大国内消费需求为重点，全面部署稳外资、稳外贸行动。另一方面，将进一步深化改革、扩大开放，坚持“做好自己的事”，准确有效实施宏观政策，促进经济贸易稳定增长，为全球经贸发展注入更多确定性。趋势疲软环境下口罩松动。关于“关税战”前景的讨论不能脱离经济基础。特朗普延续了上任“美国优先”的政策取向，旨在通过推出“奖励关税”政策来弥补财政赤字，增加美国的关税收入。但规模仍有限，难以覆盖每年超过万亿美元的财政利息负担。与此同时，特朗普正在使用关税fs作为胁迫工具，迫使其他国家增加对美国的投资。这无疑是一种“霸道”风格，引起了不小的争议。短期内，“关税战”博弈仍将持续发酵，但预计将普遍消散，升级措施不利于美国政府谈判；从中长期来看，大国之间的博弈和竞争不太可能减弱。按照特朗普及政府团队的意图，胁迫、制造紧张的目的是为了增加谈判筹码，但实际效果却有所减弱。互信机制因政策波动而减弱，决定了关税谈判的曲折。 IMF认为，关税政策的全面影响“尚未完全显现”。美国企业利润压缩可能导致物价上涨并带来新的通胀压力，金融宽松l 状况掩盖了“疲弱趋势”。近期，特朗普政府虽然陆续达成多项关税协议，但能否持续存在不确定性。一方面，这些焦油协议的具体目标短期内无法实现，而特朗普的任期只剩三年；另一方面，相关谈判进程不平等，关税规则不确定性较大，潜在风险增大。现阶段，美国政府发起的“关税战”造成了信任缺失。面对美国高财政赤字和高经常项目赤字的严峻挑战，特朗普政府团队越来越难以承受不断升温的“关税战”的反制和反弹。 （作者为上海金融与发展实验室著名研究员，文章仅代表个人观点）