FAR/CHIANDE持有关税谈判的倡议\ Gao Ruidong

作者: 365bet网址   点击次数:    发布时间: 2025-05-03 09:15

图：民意调查数据表明，对特朗普工作的不赞成率达到51.6％，这反映了关税对选民有影响。美国资本市场收费政策的负面反馈，尤其是最近美国国库债券的提高，鼓励特朗普首先选择富豪的信号，但他的良好情绪有限，他的忠诚度还不够。总体而言，中国贸易游戏在实施奖励关税之前从“极端压力”转变为“临时放松”的地步。为什么第一个发送和谐信号？首先，高奖励费用导致了巨大的爆发 - 美国资本市场的变化，尤其是美国国库利率的迅速上升，这激发了特朗普暂时缓解浪漫的浪潮。由于美国征收关税，因此股票，债券和外交交易所处于“三杀”状况。实际上，关税产生的收入，贸易出口增加以及RETU的结果制造业的RN最终反映在美国政府的过多账户中，交易谈判最终达到了财务余额。特别是考虑到美国政府债务的总成本目前超过36万亿美元，利息支出将接近1万亿美元，而联邦财政收入约为5万亿美元/年。高规模的债务不仅仅是关税的好处。特朗普需要迅速降低美国财政部的利率，以降低美国政府债务延长的成本。这也是为什么在美国财政部利率上升后如此快速投降的重要原因。其次，美国与其他国家之间的谈判正在向前发展，并且处于比赛的关键时刻。对于美国而言，在其他国家联合起来建立一个完全排除在中国的贸易联盟是昂贵的。公司世界各地的企业也对阻止中国有很大的关注。目前，美国与其他国家之间的谈判通常被停滞不前，因此特朗普预计将在中国进行预审。第三，在抑制关税下，对美国经济薄弱数据的担忧变得越来越明显。在3月的消费方面，为了避免关税，美国消费者梦想着消费者的未来需求，随后的废弃数据可能会减弱。在工作方面，特朗普政府促进了支出削减。 4月下旬，卢比奥国务卿宣布为国务院制定全面的维修计划，在关税的扰动下，美国的工作可能不会改善。就通货膨胀而言，在四月之后，美国在中国举行了美国高地，并在其他国家征收10％的主要关税，希望缺乏高关税造成的供应和成本增加。逐渐反映在通货膨胀数据中。请注意再次炒美国。由特朗普的声明酌情决定，讨价还价的筹码的出色表现仅仅是美国在中国的关税将从目前的145％的水平下降，而不是零。她希望中国能在美国组织起来，这表明特朗普仍然希望依靠不合理的关税来寻求来自中国的讨价还价筹码，这违反了平等，尊重和回报的原则。作为回应，4月23日，外交部回应说：“如果美国想通过对话和对话解决问题，它应该停止威胁和争吵。虽然据说有必要与中国达成协议，但它将继续施加巨大的压力。它不是与中国打交道的正确方法，也不可以。”从关税目的的角度来看，有必要阐明奖励关税和基本关税之间的区别。为了高奖励关税，美元霸权制度的运作意味着不可能清除美国贸易短缺Byit是一个阶段。作为世界上最大的消费国，美国将美元信贷换成了来自中国和东南亚等制造国的产品。制造国的出口产品已转换为大量美元，并最终返回美国金融体系（美国股票，美国债券等）。根据数据，美国贸易短缺约为1.2万亿美元，美国财政部的数据显示，美国资本的净资本约为1.1万亿美元，这意味着美国的帐户缺乏账户，而金融帐户的净流入通常相当于。如果没有交易不足，那么美元霸权制度将无法使用，这意味着为Layuthe建立的“零贸易赤字”建立的高奖励关税不存在很长一段时间，而不仅仅是讨价还价的chiP进行交易。但是，很长一段时间以来，可能存在重大关税，以实施平衡交易和制造回报的承诺。对于特朗普而言，可以取消高奖励关税，但中国20％的芬太尼关税可以帮助特朗普实现预防美国贸易赤字和制造业返回的目的。很难完全消除中国的关税。此外，在此过程中，还可以继续对特定行业（例如钢铁，铜和铝，半导体，药物）的关税，也可以导致特朗普在最近的报表中明显的不忠诚。作为回应，4月25日，美国中国大使馆的发言人强调，“如果美国想通过对话和对话解决问题，它必须纠正其错误，停止威胁和勒索，并完全取消所有单方面的步骤来对中国提出。这不是与中国达成一致的正确方法，它将继续对其施加强烈的压力。-blackmail并大大降低了对中国的关税水平是美国表现出对谈判的平等，尊重和奖励的要求。“贸易技术金融”是逐层开发的。三重脱钩压力构成了中国对特朗普政策解释的主要道路，也是影响风险偏好和财产定价的主要变量。如果中国贸易在四月份加速衰败，而对于中国与美国之间的不良对话，则技术领域（美国人工智能协议）和金融领域（中国US税收协议）可能是特朗普对中国施加压力的潜在选择。建议注意中国与美国之间的技术和金融领域的随后波动风险。贸易冲击正在逐渐出现。为了准备2026年的中期选举，特朗普必须达成中国与联合会之间的贸易协议从2025年底到2026年初，这给特朗普总统留下了“更少的时间”。应该强调的是，美国压迫关税的不良对策将对美国的经济和贸易产生重大影响，尤其是出口和摇摆国家的工作可能会遭受前所未有的打击。但这正是因为关税达到了“难以忍受的重量”。为了避免在2018年重复发生错误，特朗普必须通过妥协解决当前的僵局，以防止经济撤退到2026年中期选举。一方面，从美国影响地区的角度来看，关税表明它影响了依靠制造业（中西部，大湖）和全球生产（加利福尼亚州和其他地区）的国家。 Pakki为“ Rust Belt”（宾夕法尼亚州，威斯康星州和密歇根州）以及俄亥俄州和北卡罗来纳州等摇摆国家的支持而奋斗是特朗普在2024年取得成功的重要原因。由于M的需求IDTERM选举2026年，特朗普仍然需要仔细权衡关税实施的范围和节奏。另一方面，投票数据的下降反映了关税对选民的影响。 4月23日，数据显示，特朗普工作的不赞成率达到了51.6％，从他在2025年任职的早期的44.3％显着增加，从4月1日起，高达2％的积分。与此同时，与交易的纠纷也加剧了美国境内的诉讼。 4月23日，美国有12个州共同向特朗普政府申请，要求停止新的关税政策。上述建议非法关税使美国经济带来混乱。该诉讼由纽约总检察长莱蒂蒂亚·詹姆斯（Letitia James）领导。参与法律的其他州包括亚利桑那州，科罗拉多州，康涅狄格州，特拉华州，伊利诺伊州，缅因州，明尼苏达州，内华达州，新墨西哥州，俄勒冈州和佛蒙特州。此外，与1985年广场协议的符号相比非美国国家国家的当前经济规模大于美国，谈判的权利急剧增加。当1985年签署广场协议时，美国的占全球GDP的33％，而其他缔约方（日本，英国，法国和德国）的成本仅为25％。对于尚未签订资本对美国的政党来说，经济规模的空间变得困难。但是，随着中国经济的增加，经济实力结构的边缘转变意味着关税谈判的优势不是在美国，而是在非美国国家，中国，日本，日本，英国，法国和德国的全球GDP将达到31％，超过26％的美国。如果添加了其他欧盟和韩国国家，那么非美国国家的当前经济量要大于美国。通常，关税之间的紧密联系确实测试了弹性econo两侧的麦克风和宏观政策的机动空间以及谈判的主导地位在中国手中。有一个释放中国财务政策和财政政策的空间。自2020年以来，中国已经仔细地利用了政府的短缺空间，并专注于跨周期的调整，而政府仍然有巨大的债务空间。消费者补贴，育儿补贴，房地产收购和存储以及重大项目的早期实施将在财务上增加，以防止经济压力。对于美国而言，尽管特朗普已经准备了近5.3万亿美元的削减幅度作为围栏，约3.8万亿美元，这将继续以前的政策，而只有1.5万亿美元是一项新政策，这是一项新政策，这很难规范全部效果。此外，关税对密歇根州和北卡罗来纳州等制造场所的摇摆州具有特别强大的影响，这意味着特朗普是鲁ck的。关税就像在2026年的中期选举中有强烈反对，贸易谈判的主导地位在中国手中。乐观地，2025年11月的韩国APEC峰会可以一次为会议提供州领导人。 （五月 - 设定是Everbright证券的首席经济学家）